股价11美元创新低 搜狗退市进入倒计时?

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美东时间12月1日,搜狗股价开盘即在发行价以下,甚至一度跌到11美元,创下了上市新低。一直到收盘,搜狗都没有恢复元气。比起上市初期,搜狗市值蒸发近20%。

其实从11月9日上市算起,搜狗股价都处于低迷状态,没坚持住一周就破发了。不知道搜狗CEO王小川作何感想,不过张朝阳已经明确表达了对股价的不满,各路投资者也负面情绪居多。

  搜狗股价大跌,一方面原因是政策环境不利。众所周知,搜狗在上市文件中提到,未来将加大开展现金贷等金融业务板块,打算以此给投资人新的想象空间。而意想不到的是,11月21日,国家互联网金融风险专项整治工作领导小组发布了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》,仅隔一天,又有央行、银监会召集多地金融办负责人召开网络小额贷款清理整顿工作会议。

在新政策下,网络小贷牌照停发、不合规的平台清退关闭。因此,一直在打擦边球的搜狗及其子公司吉易付都成了“无照违规经营”,搜狗股价应声而落。话说回来,前有趣店股价暴跌的教训,搜狗在讲“现金贷”故事的时候应该谨小慎微才对。如今重蹈趣店覆辙,只能说搜狗对市场和政策丝毫不敏感。

另一方面,搜狗的衰落还是源于自身缺乏优势,这也是最根本的症结。搜狗做搜索起家,十三年过去了还只有4.03%(Statcounter11月统计数据)的市场占有率。更糟心的是,这少得可怜的市场份额要支撑搜狗90%以上的营收,也就是说搜狗的其他业务更赚不到钱。精明的投资者自然不会去填这个无底洞。

除了搜索业务式微,搜狗重点宣传的AI技术也站不住脚。一个一年只有1亿研发投入的小公司,有可能和BAT等投资上百亿的科技巨头相抗衡吗?从人才到设备,搜狗都没有真正入局AI。

前几天,为拯救不断下跌的股价,搜狗宣布超额配售,即启动“绿鞋”机制,但似乎并未起到效果。如果股价迟迟得不到拉升,搜狗或将迎来退市倒计时。这并非危言耸听,曾经奇虎360的退市事件,对搜狗应该有警示作用。

360CEO周鸿祎就曾在上市初期乐观地表示,“上市公司有较大透明度,在享受国外资本市场和股民巨大回报之外,就应该接受资本市场的考核,也应该承担市值的上下波动。”然而,上市五年后,360仍然没顶住股价下挫的压力,市值缩水一度只有峰值时的一半,最终只得以私有化的方式黯然告别美股。那五年之间,为提振股价,360启动过“绿鞋”机制,也耗资2亿美元回购股票,但都无法改变股价的颓势。

别忘了,当时360的财报数字还算好看,尚且没有躲过股价持续下跌的命运,如今盈利放缓的搜狗更没有机会翻盘。数据显示,最近三年,搜狗的毛利润增速分别是55.7%、4.1%和0.6%,显然无法带给投资人正面期待。

此外,还有当当网的例子——当当网上市六年、市值缩水3/4。期间虽然当当已经向百货、3C、服装等综合型电商转型,但一直到退市还没摆脱“卖书”的外界印象。回看搜狗,王小川更是彻底把自己限制在“搜索-输入法-浏览器”的业务里,投资者只会记得这是一个没什么市场份额的搜索公司,而不会将它当成AI技术公司看待。

当当网当年的低价私有化,还引发了不少中小股东的抗议,他们认为高卖低买的行为严重损害了投资者利益以及中概股的形象。因此,华尔街向来对二三流的企业不抱太多希望,这就是为什么王小川已经把故事讲得很动听,股价依然无起色的原因。

正如外媒SiliconANGLE的记者Brian Deagon所说,搜狗已经在资本市场获得其所能得到的最大价值。接下来等着搜狗的,会是一个坎坷的下坡路。如何在无解的困局里走下去,王小川可能并没有准备好。