区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

2019年第36周区块链二级市场报告

2019年9月1日-2019年9月7日

本期报告重点内容:

大盘走势:资金持续博弈,冲高承压回调

九大交易所成交量:交易所累计成交量上涨2.72%

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌5.18%

交易所钱包余额:BTC余额减少0.26%,USDT余额减少3.18%

场外溢价率:窄幅震荡,USDT维持正溢价

比特币波动率指数:波动率指数低位震荡,市场情绪维持恐惧

期货合约:短期期货升水率下降,多头头寸相对占优

宏观视角:降准“靴子”落地,A股市场收益率领跑

市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:资金持续博弈,冲高承压回调

截至报告统计时间(2019年09月07日),本周六全球区块链资产总市值为2697.6亿美元,较上周同期2524.7亿美元上涨172.9亿美元,涨幅为6.85%;周六市场24小时成交量569.8亿美元,本周市场日均成交量环比涨幅1.33%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位8.29% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位4.90%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位5.35%。

本周大盘震荡走高,大中小市值币种全面上涨,同期市场成交量能未出现有效放大,投资者情绪保持恐惧。周初大盘自2500亿美元起步震荡向上,周三向上突破2700亿美元,随后维持高位窄幅盘整,周六伴随比特币的回调,大盘一度快速下挫,险守2600亿美元整数关口,而后止跌上行,收报2697.6亿美元,较上周同期上涨6.85%;本周比特币一度突破10800美元,对大盘市值占比创下新高,但随后再次回调至10100美元附近。从盘面上看,比特币经过价格调整,短期风险得到一定程度释放,但目前投资者情绪保持谨慎,场外资金回流不足,上方筹码压力位承压,在量能配合确定市场方向前,有待逐步试探上轨压制,短期内出现单边行情的概率较低;长期来看,目前比特币等主流币种仍处于估值低位,Bakkt 上线BTC合约后预计将吸引更多机构投资者入场,主流币种或将维持震荡上升走势。

图1 本周全球区块链资产总市值变化区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近两年比特币价格变化区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量上涨2.72%

本周九大交易所一周累计总成交量为7911.57亿元人民币,较上周上升209.15亿元,增幅为2.72%,九大交易所本周单日成交量均值为1130.22亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(40.34%),OKEX(22.99%),BitMEX(18.06%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的81.39%,前三名占比较上周减少4.32%;Huobi本周累计成交量较上周上升0.14亿元,增幅为0.002%,OKEX本周累计成交量较上周下降273.93亿元,降幅为13.09%,BitMEX本周累计成交量较上周上升111.39亿元,增幅为8.45%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元,5-6月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点;7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势,但市场日均交易量均值基本处于1000亿元上方,本周交易量较上周小幅上升。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加5.93%至5512.4万美元,中国比特币场外交易量增加14.72%至3419.2万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加50.87%至1168.7亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =2941.91VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3972.606万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌5.18%

本周十大数字资产换手率周累计211.48%,较上周下跌11.56%,跌幅5.18%;日均换手率最高为33.97%,最低为26.10%,极值差为7.88个百分点。本周十大数字资产换手率总体呈低位震荡向上的走势。

图8 近两周十大资产日均换手率变化区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周568.13%,较上周下跌152.07%,跌幅21.11%),LTC(本周421.87%,较上周下跌5.07%,跌幅1.19%),EOS(本周324.22%,较上周上涨17.07%,涨幅5.56%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周26.55%,较上周下跌9.66%,跌幅26.69%),BTC(本周61.19%,较上周上涨0.72%,涨幅1.19%),XRP(本周64.53%,较上周下跌3.92%,跌幅5.73%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额减少0.26%,USDT余额减少3.18%

本周交易所BTC钱包余额58.875万BTC,较上周同期减少0.15万BTC,减少0.26%;交易所USDT钱包余额16.6277亿USDT,较上周减少0.5467亿USDT,下降3.18%。本周Tether增发0.44956亿USDT,增加1.11%,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为40.84亿美元。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:TokenMania区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

图11 交易所USDT总余额变化

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.场外溢价率:窄幅震荡,USDT维持正溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所USDT溢价率窄幅震荡,基本维持正溢价状态,usdt/usdkraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.03%,最高溢价0.38%,最低溢价-0.05%,收盘溢价0.18%;USDT场外折溢价指数高位震荡下探随后回升,尾盘走势平稳,开盘值100.35点,最高值101.23点,最低值为99.4765点,随后缓慢震荡上行,尾盘走势平稳收于100.55点,周初大盘上涨过程伴随USDT溢价率小幅下行,可以看出大盘上行阻力尚在,存在资金获利出逃迹象。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数低位震荡,市场情绪维持恐惧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数低位震荡,开盘值1.77,最低值1.44,收盘值1.88,收盘值较上周同期上涨6.21%;恐惧&贪婪指数7日前为20点,本周最高为43点,最低为24点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期20点增加19点。本周比特币收复10000美元关口,同期量能未出现有效放大,市场情绪维持恐惧,但投资者恐慌情绪较前期有所减退。

7.  期货合约:短期期货升水率下降,多头头寸相对占优

从期货合约的角度来看,本周不同期限合约价格震荡走高,多空资金持续博弈,短期期货升水率下降,市场看多预期减弱。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.06%,升水幅度下降0.72个百分点;次周合约平均升水0.02%,升水幅度下降0.71个百分点;季度合约平均升水0.58%,升水幅度下降0.76个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.05%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX多空对比为51.37 %:48.63 %,多头头寸相对占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

  8. 宏观视角:降准“靴子”落地,A股市场收益率领跑

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周全球各类风险资产普遍上涨,短期市场避险情绪改善,黄金继续回调;国内降准“靴子”落地释放流动性,美国非农就业数据不及预期加深市场对美联储9月降息期望。美股方面,本周美股三大股指均收涨,纳指周涨1.63%,报8103.07点;道指周涨1.65%,报26797.46点;标普500指数周涨1.79%,报2978.71点,连续两周上涨;COMEX黄金期货周跌0.91%,报1514.57美元/盎司,连续两周下跌;国内股市方面,上证指数周涨113.36点收报2999.60点,涨幅3.93%,创逾两个月最大单周涨幅;深证成指收报9823.42点,周涨近5%,创业板指收报1692.24点,周涨超5%;恒生指数周涨3.76%,收报26690.76点,北上资金本周净流入308.36亿元。国内方面,本周国常会上要求适时全面降准和结构性降准,采取有效措施降低实际利率,并确定加快地方专项债发行使用的措施,发出了进一步宽松的信号;9月6日央行发布消息,决定于9月16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约9000亿元。

图18 本周各类资产动态收益率比较区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为2500%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅36.23%,纳斯达克综合指数涨幅53.59%;此外恒生指数涨幅12.20%,上证综指涨幅-2.95%。

图19 近三年各类资产动态收益率比较区块链二级市场报告:资金持续博弈,冲高承压回调

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情相对低迷,短期前进方向不明朗,但数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘震荡走高,大中小市值币种全面上涨,同期市场成交量能未出现有效放大,投资者情绪保持恐惧。周初大盘自2500亿美元起步震荡向上,周三向上突破2700亿美元,随后维持高位窄幅盘整,周六伴随比特币的回调,大盘一度快速下挫,险守2600亿美元整数关口,而后止跌上行,收报2697.6亿美元,较上周同期上涨6.85%;本周比特币一度突破10800美元,对大盘市值占比创下新高,但随后再次回调至10100美元附近。从盘面上看,比特币经过价格调整,短期风险得到一定程度释放,但目前投资者情绪保持谨慎,场外资金回流不足,上方筹码压力位承压,在量能配合确定市场方向前,有待逐步试探上轨压制,短期内出现单边行情的概率较低;长期看目前比特币等主流币种仍处于估值低位,Bakkt 上线BTC合约后将吸引更多机构投资者入场,主流币种或将维持震荡上升走势。

交易所成交量:本周累计成交量上涨2.72%。本周九大交易所一周累计总成交量为7911.57亿元人民币,较上周上升209.15亿元,增幅为2.72%,九大交易所本周单日成交量均值为1130.22亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(40.34%),OKEX(22.99%),BitMEX(18.06%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的81.39%,前三名占比较上周减少4.32%。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加5.93%至5512.4万美元,中国比特币场外交易量增加14.72%至3419.2万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加50.87%至1168.7亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =2941.91VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3972.606万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌5.18%。本周十大数字资产换手率周累计211.48%,较上周下跌11.56%,跌幅5.18%;日均换手率最高为33.97%,最低为26.10%,极值差为7.88个百分点。本周十大数字资产换手率总体呈低位震荡向上的走势。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周568.13%,较上周下跌152.07%,跌幅21.11%),LTC(本周421.87%,较上周下跌5.07%,跌幅1.19%),EOS(本周324.22%,较上周上涨17.07%,涨幅5.56%)。 

交易所钱包余额:BTC余额减少0.26%,USDT余额减少3.18%。本周交易所BTC钱包余额58.875万BTC,较上周同期减少0.1524万BTC,减少0.26%;交易所USDT钱包余额16.6277亿USDT,较上周减少0.5467亿USDT,下降3.18%。本周Tether增发0.44956亿USDT,增加1.11%,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为40.84亿美元。

USDT溢价率:窄幅震荡,USDT维持正溢价。本周kraken交易所USDT溢价率窄幅震荡,基本维持正溢价状态,usdt/usdkraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.03%,最高溢价0.38%,最低溢价-0.05%,收盘溢价0.18%;USDT场外折溢价指数高位震荡下探随后回升,尾盘走势平稳,开盘值100.35点,最高值101.23点,最低值为99.4765点,随后缓慢震荡上行,尾盘走势平稳收于100.55点,周初大盘上涨过程伴随USDT溢价率小幅下行,可以看出大盘上行阻力尚在,存在资金获利出逃迹象。

比特币波动率指数:波动率指数低位震荡,市场情绪维持恐惧。本周比特币价格波动率指数低位震荡,开盘值1.77,最低值1.44,收盘值1.88,收盘值较上周同期上涨6.21%;恐惧&贪婪指数7日前为20点,本周最高为43点,最低为24点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期20点增加19点。本周比特币收复10000美元关口,同期量能未出现有效放大,市场情绪维持恐惧,但投资者恐慌情绪较前期有所减退。

期货合约:本周不同期限合约价格震荡走高,多空资金持续博弈,短期期货升水率下降,市场看多预期减弱。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.06%,升水幅度下降0.72个百分点;次周合约平均升水0.02%,升水幅度下降0.71个百分点;季度合约平均升水0.58%,升水幅度下降0.76个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.05%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX多空对比为51.37 %:48.63 %,多头头寸相对占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周全球各类风险资产普遍上涨,短期市场避险情绪改善,黄金继续回调;国内降准“靴子”落地释放流动性,美国非农就业数据不及预期加深市场对美联储9月降息期望。美股方面,本周美股三大股指均收涨,纳指周涨1.63%,报8103.07点;道指周涨1.65%,报26797.46点;标普500指数周涨1.79%,报2978.71点,连续两周上涨;COMEX黄金期货周跌0.91%,报1514.57美元/盎司,连续两周下跌;国内股市方面,上证指数周涨113.36点收报2999.60点,涨幅3.93%,创逾两个月最大单周涨幅;深证成指收报9823.42点,周涨近5%,创业板指收报1692.24点,周涨超5%;恒生指数周涨3.76%,收报26690.76点,北上资金本周净流入308.36亿元。国内方面,本周国常会上要求适时全面降准和结构性降准,采取有效措施降低实际利率,并确定加快地方专项债发行使用的措施,发出了进一步宽松的信号;9月6日央行发布消息,决定于9月16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约9000亿元。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动

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